各大机构陆续发布了10月份房企融资境况，从总体来看，行业融资虽然有所修复，但问题仍然较为凸显。据中指研究院监测，今年10月，房地产企业非银融资总额为556.8亿元，同比上升16.4%，环比下降27.0%。在融资同比增长背后，是去年同期基数较低所致。从融资成本来看，利率则进一步下滑。

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值得关注的是，自10月份以来，政策持续加大对民营房企债券融资的支持力度，从央行负责人表态到“第二支箭”融资开闸，都有助于缓解民营房企的融资困境。

百家典型房企新增债券类融资成本降至3.24%

今年以来，房企整体融资形势未有较大的改变。据中指研究院的数据显示，今年前10个月，房企非银融资总额7535.5亿元，同比下降51.4%。其中，信用债占比53.5%，同比提升22.4个百分点；海外债占比仅为2.3%，同比下降14.6个百分点；信托占比10.9%，同比下降18.0个百分点。

具体来看，10月单月，房地产行业信用债融资同比上升155.7%，环比下降17.5%；信托融资同比下降72.1%，环比下降46.5%；ABS(资产证券化)融资同比上升22.2%，环比下降35.3%。10月各渠道融资金额较上月有所减弱，有国庆长假的影响。

通过同比数据大增分析背后的原因，主要为基期数值很低所致。中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示，2021年9月，第一批出现房地产企业违约事件，对市场冲击较大，导致投资人信心快速下降，债券发行能力大幅回落。2022年以来，信用债市场进入回调阶段，多次受到政策的大力支持，信用债融资成为各渠道中修复最快的一种融资方式。

从融资成本来看，10月，房企的融资成本进一步下滑。克而瑞统计数据显示，10月，100家典型房企新增债券类融资成本3.24%，环比下降0.95个百分点，同比下降2.64个百分点。

对于房企融资成本下滑的原因，克而瑞分析认为，主要是由于招商蛇口（001979）等发行了大规模低利率的公司债，从而降低了整体融资利率，体现了头部优质房企的融资优势。

其中，招商蛇口拟发行一笔50亿元的公司债券，品种一票面利率询价低至2.4%。厦门国贸（600755）发行一笔16亿元的中期票据，利率仅为1.68%，为10月房企发行的所有债券中最低。

从发行主体来看，中指研究院的数据显示，今年1-10月，央企、国企发行总额同比仅微降0.9%，在总发行中占比达87.1%，提升了14个百分点。“因此，信用债修复主要依靠央企、国企的发行，民企依然面临发行困境。”刘水如是说。

未按时偿债持续增加，民企融资环境有望进一步宽松

虽然监管层频繁发布政策以帮助房企缓解资金难题，但是到目前为止，部分民营房企债券仍然持续出现爆雷。

据克而瑞统计数据显示，10月，房企共有41笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为632亿元，环比增加37.7%。其中，华夏幸福（600340）的一笔公司债、蓝光的一笔中期票据以及阳光城的一笔中期票据已经出现了实质性违约。11月，房企将有29笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为378亿元，环比减少40.2%，房企的偿债潮略有缓解。

不过，11月，违约、未按时偿还融资的名单持续增加。其中，上坤地产2023年到期13.5%票据已出现交叉违约；旭辉控股发布公告称，已暂停支付公司境外融资安排项下所有应付的本金和利息；绿地控股（600606）宣布，将无法偿还11月13日到期的3.62亿美元未偿还票据。

在此背景之下，民营房企的融资政策支持力度加强。10月27日，人民银行副行长潘功胜对中债增进公司调研并指出“加大对民营房企债券融资的支持力度”。

继多家房企借助中债增进公司担保成功发行中期票据后，11月1日，中国银行间交易商协会、房地产业协会联合中债增进公司，召集21家民营房企召开座谈会。

国盛证券研报称，此次会议明确中债增进公司将进一步加大对民企的发债支持。整体来看，中债增进公司扶持范围有所扩大，但结合近期个别参与增信的房企出险，可以看出对缓解民企流动性紧张的作用有限，需更多、更直接的政策支持。

11月8日，据中国银行间市场交易商协会官网披露，为支持民营企业健康发展，在人民银行的支持和指导下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。

申万宏源表示，央行及交易商协会发文加强融资支持第二支箭，将有力推动优质民营房企信用恢复及融资恢复，或也标志着保主体政策的实质性推进。