继“双十一”的“第二支箭”之后，11月13日，央行、银保监共同发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，内容涉及保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度六大方面共十六条具体措施。

这一政策大招发业内广泛关注，该项内容也被称为“金融十六条”。政策对于央企和民企一视同仁，而且对于新发放的配套融资形成不良的，相关机构和人员已尽职的，可予免责。在过去，金融机构之所以不敢给民营房企发放贷款，就是担心出现坏账，银行是要担责的，大家为了自己的职业生涯都不敢动，导致房企旱的旱死，涝的涝死。

(资料图片仅供参考)

受政策刺激，本周一A+H房地产板块再次大象起舞。

民营房企迎融资利好

A+H房地产板块大涨背后 ， 是近日房企迎融资利好 。 11月8日 ， 中国银行间市场交易商协会表示 ， 将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具(即 “ 第二支箭 ” ) ， 支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资 。

“ 第二支箭 ” 由人民银行再贷款提供资金支持 ， 委托专业机构按照市场化 、 法治化原则 ， 通过担保增信 、 创设信用风险缓释凭证 、 直接购买债券等方式 ， 支持民营企业发债融资 。 预计可支持约2500亿元民营企业债券融资 ， 后续可视情况进一步扩容 。

易居研究院智库中心研究总监严跃进向 《 红周刊 》 分析表示 ， “ 此次政策充分说明 ， 民营房企融资获得了更进一步的支持 。 ” “ 第二支箭 ” 政策创始于2018年 ， 当时针对民企企业的融资创设了三支箭 ， 包括信贷 、 债券和股权三方面的融资 。 而当时在债券融资支持方面 ， 显然和房地产没关系 ， 更多是支持其他非房地产的企业 。 而此次交易商协会明确扩展到房地产企业领域 ， 是一个较好的表态 。

严跃进还指出 ， 此次政策说明对于房企的融资 ， 正从救急进入到常态化的模式 。 此前一些债券融资 ， 显然是属于应急性的 ， 主要是针对一些处于违约边缘的房企或基本面尚好的企业 。 而此次政策则比较系统地从行业健康的角度入手 ， 也有比较充足的资金准备 。 同时此次政策也把此前中债增信的相关支持工作也纳入其中 ， 更加成体系 。

此外 ， 申银万国证券研究所指出 ， 据不完全统计 ， 目前房地产行业出险房企数量已达52家 ， 占比2021年行业销售额达28% ， 房企出险规模创历史新高 。

而本次央行及交易商协会发文加强融资支持 “ 第二支箭 ” ， 将有力推动优质民营房企信用恢复及融资恢复 ， 或也标志着保主体政策的实质性推进 。 维持 “ 总量趋弱+格局优化 ” 的观点 ， 并预计格局优化后优质房企成长空间将再次打开 ， 有望实现量质双升 。

利檀投资董事长陈昊扬则向 《 红周刊 》 表示 ， 现在房地产最缺的就是信心 ， 此前某公司海外债的违约完完全击垮了市场 ， 连带着拖累了好几家较优质房企也陷入困境 。 而当前的 “ 第二支箭 ” 政策 ， 表明国家在真金白银的给市场注入信心 ， 这个利好还是比较坚实的 。

涨幅较大房企此前超跌严重

深谙地产行业的财经知名博主@朱酒向 《 红周刊 》 表示 ， 最近地产股还是在走技术型反弹 ， 基本面上并没有什么变化 ， 原来超跌严重 。

《 红周刊 》 也梳理发现 ，近日 涨幅较大的房企 ， 今年以来同样跌幅较大 。 根据数据 ， 在近期股价大幅拉升之前 ， 今年以来 （ 截至11月8日 ） ， 多数地产股的跌幅都在30%以上 （ 见表2 ） 。

而超跌严重的这一特征在港股中表现更为明显 。 多家房地产股今年以来 （ 截至11月8日 ） 跌幅达到80%～90%左右 （ 见表3 ） 。

值得注意的是 ，@ 朱酒提醒 ， 里面或存在炒作可能性 ， 尤其港股成交量比较小 。

陈昊扬向 《 红周刊 》 表示 ， 如果融资流动性能落到实处 ， 并且融资规模得到继续扩容 ， 使得房地产企业融资破冰 、 恢复正常 ， 房地产板块就有可能从炒作 、 短期的上涨变成长期的反转 。