● 本报记者 欧阳剑环

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11月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.65%，5年期以上LPR为4.30%，均与上期持平。

专家认为，11月LPR维持不变，无碍实体经济融资成本下行。今年以来LPR多次下降对贷款利率的引导作用正在显现，实体经济融资成本有望延续下行态势。

多因素致LPR维持不变

自8月LPR实现非对称下调后，近几月LPR均维持不变。专家认为，在中期借贷便利（MLF）利率保持不变、近期市场利率快速上行、商业银行净息差承压的情况下，LPR报价没有相应下调基础。

当前，我国已形成MLF利率-LPR-贷款利率的利率传导机制，MLF利率对LPR报价发挥着关键指引作用。11月15日，人民银行缩量续做到期MLF，利率维持不变，意味着11月LPR报价基础未发生变化。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，此前监管部门密集出台稳楼市措施，且阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限，较大程度降低了短期内调整5年期以上LPR的必要性。当前首要任务是推动各地因城施策，用好用足稳楼市一揽子政策措施。

此外，近期市场利率上行较快，银行边际资金成本上升，也削弱了报价行压缩LPR报价加点的动力。民生银行首席经济学家温彬表示，当前银行核心负债成本仍承压，市场资金利率快速上行使得4月以来支撑银行负债端成本改善的一个重要因素发生改变。在资产端收益率仍呈下行态势背景下，成本上行令银行让利空间进一步收窄，LPR报价继续下调空间不足。

对贷款利率引导作用显现

业内人士认为，尽管11月LPR维持不变，但无碍实体经济融资成本下行。

今年以来，1年期LPR、5年期以上LPR已分别累计下降15个基点和35个基点。“LPR多次下降对贷款利率的引导作用正在显现，实体经济融资成本已经明显降低。”招联金融首席研究员董希淼认为。

“降低实体经济融资成本仍是稳增长的重要发力点，加之9月银行存款利率下调效应逐步体现，预计11月LPR维持不变不会影响实体经济融资成本下行势头。”东方金诚首席宏观分析师王青预计，11月新发放企业贷款加权平均利率将续创新低，新发放商业性个人住房贷款利率也有望延续小幅下行势头。