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随着美国债务上限法案开始进入立法程序，市场对出现债务危机的担忧正逐渐消解，但美债交易员显然又看到了新的风险。

根据最新估计，美国财政部预计将在第三季度出售超过1万亿美元的国债来补充资金。目前，美国联邦政府的现金储备仅剩下390亿美元，创下2017年以来的最低水平，这个数字暗示财政部将不得不在短期内大量补充资金。

而大批量的国债进入市场，或许会吸走美国金融市场的大部分流动性，从而对金融体系造成新的压力。有人担忧，在美国银行业危机仍未完全过去的当下，美国国债大量发行可能会让银行业存款水平变得更加难堪。

钱往哪里去

Wisdomtree Investments固收策略主管Kevin Flanagan上周五表示，市场已经消化了债务危机的不确定性，因此情况改善后，美国国债预计收益率将从高位回落。但美国财政部将发行新债，加上市场目前观点偏谨慎，这代表着美债收益率的下降幅度将是有限的。

因此，相对较高的收益率仍会持续吸引一些投资人。而当这些人从银行存款中转出资金时，银行将不得不提高自己的短期融资利率，并导致企业和家庭的借贷成本增长。据美银分析师估计，这一结果相当于美联储加息25个基点。

此外，大量新国债发行，也会增加银行存款加速流出的可能性。大批量银行存款将流入那些投资于美国国债和其他高收益短期工具的货币基金市场。

据摩根士丹利短期利率策略师Efrain Tejeda预测，未来三个月美国国债发行量将达到7300亿美元，而6月至12月期间的发行量约为1.25万亿美元。参考历史来看，2017-2018年债务危机期间，美国财政部在大约六周内发行了价值5000亿美元的债券。

Pendal Group Ltd收入策略主管Amy Xie Patrick表示，如果近期集中发行一大堆高收益的国债，就会衍生出其它资产中流动性被大量吸走的风险，并进一步消耗银行的存款规模。

她还警告，这代表着美国地区银行的流动性危机远未结束，美国金融体系中的某些部分仍然十分脆弱。